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放置1月20日，近十家光伏龙头企业陆续发布了2025年功绩预报。从已公布数据看天元证券官网-线上配资平台_全国十大线上配资平台，光伏行业遭受财务隆冬，全产业链堕入损失困局。
通威股份预亏超100亿元，隆基绿能预亏超60亿元，晶澳科技、爱旭股份、天合光能、晶科动力、钧达股份、大全动力、时创动力也陆续公布了功绩预亏公告……
“2025年，跟着136号文落地，策略驱动了需求前置，激发前5个月的抢装潮，导致光伏出货量激增，仅5月单月新增装机就达到92.92GW，创下历史新高。在政府搅扰与行业自律的配景下，光伏行业在一定程度上限度了无序发展，但仍然难掩产能多余、行业竞争热烈以及盈利才气差的场合。” 万创投行磋商院院长段志强在接收《国际金融报》记者采访时刻析称。
他暗示，更严峻的场合在本年，从2026年4月1日起，光伏居品出口将不再享受升值税退税，这平直加多了老本压力。对于行业来说，像是投放一颗重磅炸弹，算计生涯博弈将愈加热烈。
“不错预念念的是，2026年会是行业归并重组的迫切年份，大鱼吃小鱼表象会愈加深广，因为行业的资金起首止境有限，许多企业齐会靠近生涯压力。” 段志强预测。
国度动力局数据表现，2025年1—11月，宇宙太阳能发电新增装机达274.89GW，已接近2024年全年水平，全年新增装机界限大致率突破300GW。
损失还在扩大
具体来看，通威股份算计，2025年净损失90亿元至100亿元，上年同期损失70.39亿元。这次新增损失扩大，可能让通威股份成为已表现功绩预报的光伏企业中的“损失王”。若以最高损失金额看，或冲破2024年的“损失王”TCL中环损失98亿元的记载。
通威股份暗示，发挥期内，光伏新增装机界限总体保管同比增长，但下半年增速明显放缓，行业阶段性供应多余问题尚未缓解，产业链各规律开工率下行，白银等部分中枢原材料价钱合手续高潮，居品价钱同比无间下降，行业接洽压力仍然显耀。
钧达股份2025年的功绩损失也在扩大。字据公告，公司算计2025年归母净损失将在12亿元至15亿元之间，而上年同期为损失5.91亿元。该公司分析称，功绩变动的原因主要在于，行业供需失衡及产业链价钱传导不畅等多重身分。同期，公司拟计提钞票减值准备，也对本期功绩有一定影响。不外，该公司正积极开拓国际阛阓销售来寻求突破，为了践诺国际化进度，2025年5月，该公司在香港联交所主板上市，成为光伏行业首家收尾“A+H”股双平台上市的企业。
晶澳科技巨亏可能影响股权激励联想。该公司算计，2025年包摄净利润为损失45亿至48亿元，扣非后的净利润为损失48亿至51亿元，这意味着晶澳科技第四季度中值损失11亿元，环比多亏1亿元。而2024年，该公司净利润为损失46.56亿元。
值得留神的是，晶澳科技此前推出的股权激励联想行权可能靠近雄壮挑战，因为激励想法设定与试验功绩出现雄壮界限，行权条目与功绩强绑定，若功绩想法难以达成，激励的敛迹和激励作用会松开，可能影响职工积极性和投资者信心。
天合光能1月19日发布2025年功绩预报称，算计2025年归母净损失为65亿—75亿元。至此，该公司依然连结6个季度净利润损失，加上2024年损失34.43亿元，公司近两年已累计损失百亿元。
亿晶光电被合计是最惨的光伏企业，诚然2025年算计净利润损失4.5亿元至6亿元，但是其期末净钞票或为负，存在因“资不抵债”被实施退市的风险。该公司业务主如若晶体硅太阳能电板与组件的研发、坐蓐、销售，还有TOPCon/N型电板领域的布局。不外，放置昨年三季度末，其钞票欠债率高达95.24%，存在现款流吃紧、诉讼仲裁多、无实控东谈主等风险。放置1月20日收盘，其股价为3元/股，跌幅为2.28%。
解围者寥寥
隆基绿能算计，2025年归母净利润损失60亿—65亿元，上年同期损失85.92亿元，功绩开荒态势明显。
隆基绿能暗示，公司堕入损失的原因在于以下几方面：行业方面，2025年，光伏阛阓供需错配问题卓越，廉价内卷式竞争合手续加重，行业合座开工率永恒保管低位运行，导致盈利空间合手续压缩；策略与交易环境层面，国内电力阛阓化雠校深切激动，对光伏企业运营样子提倡更高要求。同期，国际交易壁垒束缚升级，进一步加重了企业接洽环境的复杂性与不笃定性；老本端，四季度银浆、硅料等要津原材料价钱大幅高潮，显耀推高了硅片、电板及组件居品的坐蓐老本，企业老本管控靠近严峻挑战。
爱旭股份功绩或迎来开荒。该公司算计，2025年归母净利润损失12亿元到19亿元，而上年同期损失53.19亿元。爱旭股份称，功绩变动的原因在于，发挥期内，行业结构性产能多余问题导致供需失衡情状未有显耀改善等身分，导致2025年功绩损失依旧。然则，收货于公司ABC组件高功率、高价值、高安全性的阛阓上风，2025年ABC组件销售量同比收尾翻倍以上增长，在国表里阛阓的占有率和着名度均合手续进步，损失明显收窄。
大全动力算计，2025年归母净利润损失10亿—13亿元，上年同期为损失27.18亿元。时创动力算计，2025年归母净利润为损失2.98亿—3.58亿元，主要原因均是供需失衡问题。
取消补贴倒逼转型
供需失衡重叠老本倒挂，光伏全行业堕入盈利危境状态。面前，硅料产能已当先2025—2027年寰球需求的两倍以上，组件规律计较产能约1300GW，而骨子需求不及600GW。
即便如斯，光伏行业扩产的脚步在2025年也并未罢手。
数据统计表现，2025年以来，国内光伏领域产能投资总和仍当先400亿元，新开工扩产神气当先20个，新增界限累计当先50GW。在需求增速放缓的配景下，这种惯性推广，进一步压低了全产业链价钱水平。
当一些企业将国际阛阓拓展动作解围地方的时候，光伏行业出口退税策略取消可能还要给行业带来“阵痛”。贵府表现，光伏行业出口退税策略始于2013年，最初企业不错享受高达50%的升值税退税比例，跟着产业发展壮大，退税率逐步下调。2024年11月，财政部、税务总局发布公告，将光伏等居品出口退税率从13%降至9%。
2026年1月9日，财政部、税务总局发布公告，自本年4月1日起，取消光伏等居品升值税出口退税补贴。这对毛利率不到4%的光伏主产业链企业而言，无异于雪上加霜。据悉，按照此前9%的退税率测算，策略落地后，行业每年将减少约153亿元退税收入。
业内分析称，2026年光伏居品出口退税的全面取消，短期将加重接洽压力，但永恒有望推动行业从“价钱内卷”转向“价值竞争”。短期冲击主要聚焦三大维度：其一，出口老本陡增。退税取消平直推高企业出口老本，头部企业年退税款损失算计达10亿—20亿元，单块210R组件出口利润缩水46元—51元。老本压力传导下，4月后组件出口量或环比下滑5%—10%。其二，需求透支隐忧。2026年一季度“抢出口”潮拉动组件出口量同比翻倍，单月出货量峰值或突破50GW，但汇注出货后可能激发二季度需求阶段性疲软。其三，行业洗牌加快。比如，高度依赖退税保管利润、本事储备薄弱的中小企业靠近生涯危境，老本压力或直往复发现款流断裂风险，行业可能出现并购潮。
不外，从永恒看，退税取消有助于隔断“价钱内卷”等恶性竞争表象，促使企业向本事改动地方发展。
反弹时机还待不雅察
中国新动力电力投融资定约文牍长彭澎在接收《国际金融报》记者采访时暗示， 2025年光伏行业出现全行业合座损失的状态，是产能急剧推广之后的周期性着力，要念念归附到平时的阛阓经济中，就需要大齐产能退出，让供需归附均衡，唯一这么，企业的盈亏表才能转正。
对于行业是否迎来“触底”信号，彭澎分析称，“当今看，行业依然在底部运行了，但是何时反弹还需要进一步不雅察。反弹很迫切的一个象征在于，供需关连达到均衡。其实，从昨年下半年尤其是四季度傍边，依然陆续看到许多产能在关停。如果2026年上半年出现大齐低效产能退出的话，那么2026年下半年启动，算计会出现反弹行情。”她合计，2026年行业并购潮笃信会来，最明显的信号在于，TCL中环（TCL科技子公司）于2026年1月16日公告，拟通过受让股份、增资等面孔收购沿途新动力科技股份有限公司主要股东的全部或部分股权，以加快光伏产业一体化布局。
不少机构合计，2026年或成为迫切的拐点。太平洋证券在其研报中指出，算计2026年，“反内卷”合手续激动，光储平价合手续张开天元证券官网-线上配资平台_全国十大线上配资平台，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望跟着供需重塑震憾开荒。
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